Thị trường dự đoán (Prediction Markets) và cuộc chiến pháp lý: Khi các bang 'đối đầu' với CFTC
ByHATV
September 17, 2026Vol. 2026
Thị trường dự đoán đang đối mặt với cuộc chiến pháp lý gay gắt tại Hoa Kỳ, khi các bang và CFTC tran...
Executive Summary
Thị trường dự đoán đang đối mặt với cuộc chiến pháp lý gay gắt tại Hoa Kỳ, khi các bang và CFTC tranh giành quyền tài phán, với các diễn biến mới nhất tại Iowa và Connecticut.
Thị trường dự đoán tại Hoa Kỳ đang ở trong một giai đoạn pháp lý đầy biến động, khi các bang tìm cách áp dụng luật cờ bạc của mình, trong khi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) khẳng định quyền tài phán liên bang độc quyền. Sự xung đột này đã dẫn đến các vụ kiện và lệnh ngừng hoạt động, đặc biệt là tại Iowa và Connecticut vào tháng 9/2026, tạo ra một môi trường không chắc chắn cho cả nền tảng và người tham gia.
Các điểm chính cần lưu ý
- Các bang như Iowa và Connecticut đang tích cực điều chỉnh hoặc cấm các nền tảng thị trường dự đoán, coi chúng là cờ bạc trực tuyến không có giấy phép.
- CFTC khẳng định quyền tài phán độc quyền, xem thị trường dự đoán là công cụ phái sinh được liên bang giám sát.
- Các phán quyết gần đây tại Iowa và Connecticut đã làm suy yếu khả năng của các nền tảng như Kalshi trong việc tránh sự điều chỉnh của tiểu bang.
- Môi trường pháp lý không rõ ràng tạo ra rủi ro đáng kể cho người tham gia về mặt pháp lý và tài chính.
- Người dùng cần hiểu rõ các điều khoản và điều kiện, cũng như các rủi ro liên quan đến việc tham gia thị trường dự đoán trong bối cảnh hiện tại.
Xung đột thẩm quyền: CFTC và luật cờ bạc tiểu bang
Cuộc chiến pháp lý xoay quanh thị trường dự đoán chủ yếu bắt nguồn từ sự khác biệt trong cách định nghĩa và phân loại các hoạt động này. CFTC, được thành lập theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa (CEA), coi thị trường dự đoán là các công cụ phái sinh tài chính. Theo quan điểm này, chúng nên được điều chỉnh ở cấp liên bang, tương tự như các hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn.
Ngược lại, nhiều bang, bao gồm Iowa và Connecticut, xem các thị trường này là hình thức cờ bạc trực tuyến. Điều này đặt chúng dưới sự điều chỉnh của luật cờ bạc tiểu bang, vốn thường yêu cầu cấp phép nghiêm ngặt hoặc cấm hoàn toàn. Sự khác biệt cơ bản này tạo ra một khoảng trống pháp lý, nơi cả hai bên đều tin rằng mình có quyền tài phán hợp lệ.
Diễn biến pháp lý tại Iowa: Phán quyết bất lợi cho Kalshi
Vào ngày 8 tháng 9 năm 2026, một thẩm phán liên bang ở Des Moines đã bác bỏ yêu cầu của Kalshi về lệnh cấm sơ bộ nhằm ngăn Iowa điều chỉnh hoạt động của công ty. Thẩm phán Stephen Locher nhận định rằng Kalshi khó có thể thành công với lập luận rằng luật liên bang sẽ phủ nhận luật cờ bạc của tiểu bang. Phán quyết này cho phép Iowa tiếp tục điều chỉnh Kalshi trong khi vụ kiện lớn hơn vẫn tiếp diễn.
Tổng chưởng lý Iowa, Brenna Bird, đã hoan nghênh phán quyết, nhấn mạnh rằng các nền tảng cá cược bên ngoài bang không thể "tự ý tạo ra một lỗ hổng để bỏ qua luật tiểu bang và biến thị trường tài chính thành các sòng bạc trực tuyến không được kiểm soát". Kalshi đã đệ đơn kiện Iowa vào tháng 3 sau khi có ấn tượng từ một cuộc họp với nhân viên của Tổng chưởng lý rằng bang có khả năng sẽ hành động để điều chỉnh công ty.
Tình hình tại Connecticut: Lệnh ngừng hoạt động có hiệu lực trở lại
Kalshi vẫn đang hoạt động tại Connecticut, bao gồm cả các hợp đồng thể thao. Tuy nhiên, một loạt các phán quyết liên tiếp vào tháng 8 năm 2026 đã tước bỏ sự bảo vệ của tòa án đối với nền tảng này. Vào ngày 10 tháng 8, tòa án quận liên bang ở Hartford đã bác bỏ lệnh cấm sơ bộ của Kalshi. Tiếp đó, vào ngày 15 tháng 8, cùng một thẩm phán đã từ chối bảo vệ Kalshi trong khi công ty kháng cáo.
Cuối cùng, vào ngày 19 tháng 8, Tòa phúc thẩm Khu vực thứ hai đã từ chối biện pháp khẩn cấp tạm thời và chuyển yêu cầu lệnh cấm còn lại cho một hội đồng gồm ba thẩm phán.
Kết quả là, lệnh ngừng hoạt động mà Connecticut ban hành vào tháng 12 năm 2025 hiện có hiệu lực trở lại. Bang Connecticut đã kiện Kalshi vào ngày 26 tháng 8 năm 2026, yêu cầu lệnh cấm tạm thời và vĩnh viễn, và Kalshi đã chuyển vụ kiện lên tòa án liên bang cùng ngày. Connecticut đã ban hành lệnh ngừng hoạt động đối với Kalshi vào tháng 12 năm 2025, cáo buộc công ty tiến hành cờ bạc trực tuyến không có giấy phép, cụ thể là cá cược thể thao, vi phạm luật tiểu bang.
Quan điểm của CFTC và các bang khác
Chủ tịch CFTC Michael Selig đã công khai khẳng định quyền tài phán độc quyền của CFTC đối với các thị trường dự đoán. Ông lập luận rằng chúng nên được quản lý như các công cụ phái sinh được liên bang giám sát theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa, chứ không phải là cờ bạc không có giấy phép của các cơ quan quản lý tiểu bang. Vào tháng 2 năm 2026, CFTC đã đệ trình một bản tóm tắt "bạn của tòa án" để ủng hộ Crypto.com trong vụ kháng cáo của họ đối với vụ kiện của một cơ quan quản lý cờ bạc Nevada.
Vào tháng 3 năm 2026, CFTC cũng đã trình lên Văn phòng Thông tin và Các vấn đề Quản lý (OIRA) của Nhà Trắng một bộ biện pháp quản lý mới cho các thị trường dự đoán.
Ngoài Iowa và Connecticut, nhiều bang khác cũng đang thách thức các nền tảng thị trường dự đoán. Ví dụ, vào tháng 8 năm 2026, một thẩm phán ở Seattle đã ra lệnh cho Kalshi ngừng hoạt động một phần lớn thị trường dự đoán của mình tại bang Washington, bao gồm các thị trường về thể thao và bầu cử, và từ chối yêu cầu của công ty về việc tạm dừng lệnh trong khi kháng cáo. Nevada cũng đang tìm kiếm khoản phạt 120.000 USD mỗi ngày từ Kalshi vì cáo buộc không tuân thủ lệnh cấm tương tự.
CFTC cũng đã kiện bang Wisconsin để bảo vệ quyền quản lý thị trường dự đoán.
Tác động của luật pháp liên bang và các đề xuất mới
Các nhà lập pháp Đảng Dân chủ Hoa Kỳ, Dân biểu Mike Levin và Thượng nghị sĩ Chris Murphy, đang soạn thảo dự luật nhằm hạn chế các thị trường dự đoán. Động thái này xuất phát từ những lo ngại về các cược được đặt đúng thời điểm trước các cuộc không kích của Mỹ-Israel tại Iran. Điều này cho thấy rằng không chỉ các bang mà cả các nhà lập pháp liên bang cũng đang xem xét kỹ lưỡng các hoạt động của thị trường dự đoán, có khả năng dẫn đến các quy định chặt chẽ hơn trong tương lai.
Người tham gia nên làm gì trong bối cảnh pháp lý không chắc chắn?
Môi trường pháp lý cho thị trường dự đoán ở Hoa Kỳ vẫn còn rất phức tạp và đang thay đổi nhanh chóng. Đối với những người tham gia, điều này tạo ra một số rủi ro đáng kể. Các nền tảng có thể phải đối mặt với các hành động pháp lý từ các bang, dẫn đến việc ngừng hoạt động hoặc hạn chế dịch vụ, ảnh hưởng đến khả năng rút tiền hoặc giải quyết các hợp đồng hiện có của người dùng.
Sự thiếu rõ ràng về việc ai có quyền tài phán cuối cùng (liên bang hay tiểu bang) tạo ra rủi ro đáng kể cho cả người điều hành nền tảng và người tham gia. Do đó, người dùng nên đọc kỹ các điều khoản và điều kiện giải quyết của từng thị trường dự đoán, đặc biệt là các quy tắc liên quan đến nguồn xác minh, mốc thời gian sự kiện và trách nhiệm bảo vệ người dùng, vì chúng có thể khác nhau đáng kể giữa các nền tảng và các loại hợp đồng. Luôn ưu tiên quản lý rủi ro và chỉ đặt cược với số tiền bạn có thể chấp nhận mất.
Tài liệu tham khảo
End of Dispatch • September 17, 2026
Global Supply Chain Coverage
We supply high-quality products to major markets worldwide. Explore our regional distribution and compliance standards.